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10#冷板產(chǎn)能釋放切記不要過度

作者：　來源：　日期：2017/10/16 9:58:54

供應(yīng)端全球四大礦業(yè)巨頭的產(chǎn)能加快釋放，這也是一個(gè)導(dǎo)致供需逐漸逆轉(zhuǎn)的重要因素。據(jù)四大礦產(chǎn)商的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，2014年預(yù)計(jì)中國進(jìn)口鐵礦石將增加1億噸，增比10%左右，而鋼協(xié)預(yù)計(jì)2014年我國鋼鐵產(chǎn)量增速為3.1%，鐵礦石的供應(yīng)大于需求量，供需矛盾加重令礦價(jià)承壓。

目前，國內(nèi)港口的鐵礦石庫存近1.1億噸，逼近歷史高點(diǎn)。而今年1月份，我國進(jìn)口10#冷板及其精礦總量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8683萬噸，環(huán)比增長18.33%，同比增長32.48%?？此漂偪竦倪M(jìn)口局面，在螺紋、熱卷現(xiàn)貨價(jià)格刷新歷史低位的當(dāng)下，市場(chǎng)的投資者認(rèn)為，鐵礦石尤其顯得有做空的必要。

海證期貨鐵礦石分析師項(xiàng)楠認(rèn)為，在價(jià)格調(diào)整的背后，根本原因是礦山和鋼鐵行業(yè)擴(kuò)張周期不同導(dǎo)致的供需錯(cuò)配，節(jié)能節(jié)水 提高綜合處理能力和循環(huán)經(jīng)濟(jì)水平產(chǎn)能擴(kuò)張的周期分為投資周期和建設(shè)周期，鐵礦石與鋼鐵的投資周期與建設(shè)周期均不匹配。鐵礦石的投資周期明顯滯后于鋼鐵投資周期，一般都是鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張后，鐵礦石的產(chǎn)能擴(kuò)張開始啟動(dòng)，且鐵礦石的建設(shè)周期長于鋼鐵的建設(shè)周期。

正是因?yàn)槎咄顿Y、產(chǎn)能周期的錯(cuò)位，導(dǎo)致鋼鐵產(chǎn)能擴(kuò)張時(shí)，鐵礦石供應(yīng)緊缺，礦價(jià)上漲，10#冷板鋼鐵企業(yè)盈利下降，鋼鐵行業(yè)投資動(dòng)力開始減弱，但之前鐵礦石擴(kuò)張的產(chǎn)能卻開始釋放出來，導(dǎo)致鐵礦石供應(yīng)過剩，這也正是目前鐵礦石市場(chǎng)所面臨的環(huán)境。

近日熱門的話題莫過于中國大宗商品融資套利模式的崩潰，先是導(dǎo)致銅、鐵礦石價(jià)格的暴跌，然后全球基準(zhǔn)航運(yùn)指數(shù)波羅的海干散貨指數(shù)一天內(nèi)暴跌8%。3月12日波羅的海干散貨指數(shù)暴跌了8%，創(chuàng)下過去6年來最大日跌幅，該指數(shù)是全球大宗商品等散貨航運(yùn)的基準(zhǔn)指數(shù)。

由于中國是全球最大的鐵礦石消費(fèi)國，也是澳大利亞和巴西這兩大鐵礦石供應(yīng)國的最大進(jìn)口國，中國的粗鋼產(chǎn)量面臨著增速放緩，這意味著來自中國的鐵礦石需求增速也將面臨下降，中國市場(chǎng)是鐵礦石價(jià)格重心下移的重要因素。

“其實(shí)，用礦石作為抵押物來融資也是出于無奈。去年年底，銀行信貸持續(xù)緊張，我們只能通過進(jìn)口實(shí)現(xiàn)融資，來緩解資金鏈緊張局面。現(xiàn)在鐵礦石下跌，我們比誰都著急?！痹趶埣铱谧鲨F礦貿(mào)易的張經(jīng)理接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“面對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩的現(xiàn)狀，我們不會(huì)大幅采購鐵礦。”

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雖然超日債的違約是中國第一起債市違約，債券市場(chǎng)“零違約”神話也被打破，債券市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)重估，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒驟升，這對(duì)大宗商品都產(chǎn)生偏空影響，鐵礦石涉及大量的融資貿(mào)易，又同樣是巨量進(jìn)口的大宗商品，當(dāng)然也不例外。

如果大宗商品暴跌，或者融資者本身在這個(gè)過程當(dāng)中沒有妥善保值的話，資金鏈肯定會(huì)有問題。由于大部分鐵礦石貿(mào)易沒有套期保值，一旦10#冷板價(jià)格跌得太多，很多現(xiàn)貨商都硬挺著，鐵礦石不像銅那樣還有一個(gè)國際市場(chǎng)的出路。要降低這批龐大庫存的唯一方法，就是國內(nèi)鋼廠提高采購。不過，目前鋼廠大幅提高采購的可能性極低。